香港马会资枓大全2019:聚烯烃投资策略报告

     上游：供应端依然是收缩逻辑，一是OPEC产油国的地缘影响，二是美国活跃钻井数虽然大幅低于去年同期；需求端，全球经济低迷、美元对需求的影响已逐步形成美国原油库存累库，但美国季节性淡季已过或炼厂开工逐步提升；WTI及brent跨期再次走强，WTI以及ICE非商业净多头持仓再次增加，预计原油短期或偏震荡，中长期关注美元因降息而可能回落的情况，预计布伦特主力55-65美元/桶区间运行，WTI主力50-60美元/桶区间运行，SC主力在400-480区间运行。

  中游：聚乙烯粒料开工上周较前周提升，本周预计继续提升。

  下游：上周下游开工整体平稳，本周开工预计随着农膜开工的逐步回落而逐步回落。

  进出口：LL进口套利窗口打开。

  再生料：环保严查继续，国内维持低开工。

  库存：石化库存处于中等偏低水平，后期预计累库。

  产业利润：中游油制盈利450-600左右偏低水平、煤制1000-1100处于偏低水平，西北甲醇(1946, -17.00, -0.87%)制聚烯烃装置盈利600-800左右中等偏低水平，下游利润非常好。

  价差结构：基差01期货升水0-50有所收窄，LD-LL价差800-850价差有所收窄，HD-LL价差50-250有所收窄。